Фундаментальный разлом: что не так с ценами на нефть?

Как с гру­стью сооб­ща­ет Bloomberg, клю­че­вая реаль­ная цена на нефть — так назы­ва­е­мая Dated Brent (это нефть, кото­рая уже гото­ва к тому, что­бы ее пря­мо сей­час погру­зить и отпра­вить поку­па­те­лю) — взле­те­ла до мак­си­му­ма с 2008 года и состав­ля­ет в сред­нем при­мер­но $141,37 за бар­рель.

Источ­ник фото: ИЗВЕСТИЯ/Павел Вол­ков

Теперь нашим мно­го­чис­лен­ным «эко­но­ми­че­ским экс­пер­там» ста­нет немно­го слож­нее жить. Рань­ше было куда про­ще: посмот­рел цены на Нью-Йорк­ской товар­ной бир­же, срав­нил с кур­сом дол­ла­ра к руб­лю — и про­гноз готов. Самое глав­ное — «уга­дать с направ­ле­ни­ем», но при извест­ной лов­ко­сти рук это не слож­но. Сей­час, боюсь, все будет уже по-дру­го­му — и, спа­си­бо Ормуз­ско­му про­ли­ву, эту уди­ви­тель­ную «новую рыноч­ную реаль­ность» будет весь­ма затруд­ни­тель­но не заме­чать.

Этот ска­чок — тре­вож­ный знак того, что раз­рыв меж­ду бир­же­вы­ми кон­трак­та­ми на буду­щее (фью­черса­ми) и реаль­ны­ми рын­ка­ми рас­тет. На реаль­ных рын­ках цены под­ни­ма­ют­ся из-за физи­че­ской нехват­ки энер­го­но­си­те­лей, а не пото­му, что об этом спо­рят «быки» с «мед­ве­дя­ми» на нью-йорк­ской бир­же или на лон­дон­ской ICE. Более того, этот раз­рыв наме­чал­ся уже дав­но, и, как это сей­час стран­но ни зву­чит, его глав­ны­ми авто­ра­ми были как раз стра­ны ОПЕК+. Преж­де все­го монар­хии Ара­вий­ско­го полу­ост­ро­ва. Им перед пан­де­ми­ей COVID-19 доволь­но убе­ди­тель­но пока­за­ли, как бри­тан­ские и аме­ри­кан­ские финан­со­вые спе­ку­лян­ты могут загнать цены на стра­те­ги­че­ски важ­ный для них товар даже не в ноль, а в глу­бо­кие мину­сы (мы, ори­ен­ти­ро­ван­ные боль­ше на дол­го­сроч­ные кон­трак­ты, а не на разо­вые сдел­ки, как та же Saudi Aramco, тут зани­ма­ли пози­цию ско­рее дру­же­ствен­но­го по отно­ше­нию к ара­бам ней­тра­ли­те­та).

И запад­ная (а ино­гда и наша оте­че­ствен­ная) дело­вая жур­на­ли­сти­ка с удив­ле­ни­ем обна­ру­жи­ва­ла, что Эр-Рияд начал уста­нав­ли­вать свои соб­ствен­ные «цены отгруз­ки» — при­чем ино­гда раз­ные для Запа­да и юго-восточ­ных рын­ков, — весь­ма отли­ча­ю­щи­е­ся от тех, кото­рые хоте­лось бы видеть запад­ным бир­же­ви­кам.

А ситу­а­ция с острой нехват­кой товар­ных объ­е­мов на реаль­ных рын­ках толь­ко под­черк­ну­ла этот глу­бин­ный раз­лом. Хотя, повто­рим­ся, ниче­го неожи­дан­но­го не про­изо­шло: Dated Brent уже доволь­но дав­но слу­жит осно­вой для боль­шо­го чис­ла сде­лок по куп­ле-про­да­же реаль­ных пар­тий неф­ти, при этом боль­шой объ­ем как раз таких поста­вок был поте­рян из-за вой­ны в Иране.

Тут в общем все про­сто и до боли напо­ми­на­ет клас­си­че­скую исто­рию с бумаж­ным золо­том. Может, для неко­то­рых наших сто­рон­ни­ков сво­бод­но­го рын­ка это ока­жет­ся ново­стью, но насто­я­щее (физи­че­ское или моне­тар­ное) золо­то на бир­жах вооб­ще не тор­гу­ет­ся. Там про­да­ют исклю­чи­тель­но фью­черсы, обя­за­тель­ства по кото­рым выра­же­ны не в реаль­ных слит­ках золо­та, а все в тех же дол­ла­рах США. То есть бума­гу про­да­ют за бума­гу, и это, конеч­но, ника­кие не «дело­вые рын­ки» и даже не меха­низ­мы цено­об­ра­зо­ва­ния, а чистое, мож­но ска­зать, дистил­ли­ро­ван­ное кази­но. И вот теперь мож­но доста­точ­но сме­ло заявить: на нью-йорк­ской и лон­дон­ской бир­жах, поми­мо бумаж­но­го золо­та, теперь еще тор­гу­ет­ся и «бумаж­ная нефть».

Что же каса­ет­ся нашей с вами стра­ны, то тут ситу­а­ция вооб­ще пре­дель­но понят­ная: нам уже дав­но ост­ро необ­хо­ди­мы соб­ствен­ные меха­низ­мы цено­об­ра­зо­ва­ния на тот товар, кото­рый мы сами про­из­во­дим и кото­рый для нас очень важен. Вы буде­те сме­ять­ся, но цены на рос­сий­скую нефть до сих пор уста­нав­ли­ва­ют запад­ные цено­вые агент­ства на осно­ва­нии даже не инфор­ма­ции из рос­сий­ских источ­ни­ков, а дан­ных, изви­ни­те, «меж­ду­на­род­ных трей­де­ров» (пере­куп­щи­ков). При­чем в нынеш­них усло­ви­ях вой­ны и гло­баль­но­го кри­зи­са эта ситу­а­ция ста­но­вит­ся вооб­ще нетер­пи­мой.

Дмит­рий Лекух, RT